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去產能刻不容緩鋼鐵股面臨三大投資機遇-鋼管-國內最大管材展-2017廣州國際管材展－中國展出效果最好的管材展-巨浪展覽
2016年8月18日鋼管-國內最大管材展-2017廣州國際管材展－中國展出效果最好的管材展-巨浪展覽

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經濟發展引擎轉型鋼材需求或已見頂隨著經濟發展引擎由傳統轉為新興，以及經濟增長動能由固定資產投資拉動轉為擴大內需拉動，我國工業化進程將從高速發展向平穩發展過渡。交通等基礎設施將基本完善、生產行業產能建設逐漸開始過剩、房地產投資和冶金行業在達到投資高峰后將逐步放緩，固定資產投資增速將趨緩、資本形成的GDP增長貢獻率走弱，第二產業主導型經濟將向第三產業主導型經濟發展。而在經濟發展引擎由傳統轉為新興、經濟增長動能由固定資產投資拉動轉為擴大內需拉動、產業結構由第二產業向第三產業轉化階段，我們認為鋼材需求或已達到階段性頂部，后續隨著經濟結構調整的深化，鋼材需求量將持續下降、單位GDP鋼材消費量將持續走低。 環保、信貸和稅收將推動去產能提速 隨著供給側結構性改革的落地顯效，我們認為環保、流動性及稅收三方面因素將加速落后與過剩產能的出清。首先，新環保法的嚴格執行以及環保在“十三五”期間被提到了前所未有的高度，鋼鐵行業環保壓力空前。一方面，部分鋼企由于環保不達標將直接被取締；另一方面，環保成本加大、行業門檻提高將倒逼競爭力較差的企業退出市場。其次，差異化的金融政策也明確了堅決淘汰落后產能的政策導向。那些不具備市場潛力、經營不佳、償債能力差的企業將逐步退出市場，過剩和落后產能也隨之出清。最后，我們談到了最新實行的營改增對淘汰落后產能的影響。直接而言，營改增將助推鋼企發展多元化業務以加速轉型升級，淘汰落后產能將釋放勞動力和其他生產資料，發展多元化業務也可成為化解過剩產能的重要推手。間接而言，為獲取增值稅發票及增大成本可抵扣比例，中小鋼企由于不具備規模優勢，開具增值稅發票致使成本攀升，經營不規范企業的市場競爭力將大幅削弱，過剩產能加速出清，鋼鐵行業集中度將會進一步得到提高。 去產能加速推進堅定看好鋼鐵行業投資機會 1.建議關注區域性的龍頭鋼企和產品龍頭企業兼并重組將成為鋼鐵行業產能出清過程中的重要途徑之一，建議重點關注區域性的龍頭鋼企：寶鋼股份、河鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份等；此外，具備拳頭產品、品牌效應好的鋼鐵企業有望在市場化的去產能進程中脫穎而出，建議重點關注：寶鋼股份、太鋼不銹等。 2.建議關注行業轉型升級過程中的投資機會供給側結構性改革從本質上來看是“減量提質”、優化產品結構，從而實現產業結構升級，特鋼將在核電、軍工、航天航空、汽車、高鐵等領域承擔更多的重任，建議重點關注：大冶特鋼、方大特鋼、永興特鋼、撫順特鋼、久立特材。 3.供給端收縮、需求向好將大幅改善高彈性企業盈利建議關注高彈性標的短期來看，供給端收縮、需求向好將大幅改善高彈性鋼鐵企業的盈利預期，建議重點關注：三鋼閩光、新鋼股份、華菱鋼鐵、本鋼板材、安陽鋼等

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