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春節(jié)后，受國內(nèi)疫情影響，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營面臨壓力。期貨日報記者了解到，近期工信部原材料工業(yè)司召開鋼鐵行業(yè)運行形勢分析座談會，分析了疫情對鋼鐵行業(yè)的影響以及企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中面臨的主要困難和問題，研究了促進行業(yè)平穩(wěn)運行、擴大消費等方面的政策措施建議。分析人士表示，從節(jié)后黑色系品種期貨市場運行情況看，經(jīng)過對假期國際和現(xiàn)貨積累風(fēng)險的釋放后，近期黑色系品種運行趨于穩(wěn)定，為行業(yè)穩(wěn)定運行形成支持，隨下游復(fù)工力度加大，黑色系上下游供需矛盾格局將趨于緩和。
據(jù)了解，春節(jié)以來在運輸管制、下游復(fù)工延期等影響下，國內(nèi)鋼廠面臨著下游訂單少、鋼材庫存積壓以及上游原料短期不足的情況，造成企業(yè)經(jīng)營壓力。為解決用工用料用能用運困難，保障企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)防疫需求，相關(guān)國家部門、行業(yè)協(xié)會等近期推動了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的政策和措施。近日工信部發(fā)布通知，要求相關(guān)行業(yè)協(xié)會商會推動企業(yè)分區(qū)分類分批復(fù)工復(fù)產(chǎn)，精準(zhǔn)施策全力救助受困企業(yè)。對鋼鐵、煤炭、電力等行業(yè)，協(xié)會商會要倡導(dǎo)會員企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)和價格，防止集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的區(qū)域性、時段性短缺或價格大幅上漲。
相關(guān)市場人士表示，當(dāng)前國內(nèi)疫情逐步得到控制，下游復(fù)工生產(chǎn)、公路鐵路運輸逐步恢復(fù)等政策和消息頻出，對成材高庫存壓力下的鋼鐵企業(yè)帶來利好。但同時要看到，受國外疫情擴散、下游尚未全面復(fù)工等不確定因素存在，鋼鐵企業(yè)還需面對疫情影響供需變化以及原料、成材價格波動的考驗，企業(yè)要增強相應(yīng)的風(fēng)險意識。
從近期商品價格運行情況看，因春節(jié)期間國際和現(xiàn)貨市場價格下跌及疫情影響，國內(nèi)期市多個商品在節(jié)后首個交易日開盤后跌停，隨著疫情逐步得到控制，部分期貨品種開始觸底反彈。在行業(yè)專家看來，近期鐵礦石等黑色系商品價格上漲是對節(jié)后首個交易日超跌的修復(fù)性補漲，目前相關(guān)品種基本恢復(fù)至春節(jié)前水平。
據(jù)悉，3月6日鐵礦石2005合約結(jié)算價658元/噸，較1月23日結(jié)算價659元/噸基本持平。“受春節(jié)期間市場恐懼情緒累積影響，節(jié)后首個交易日多個商品期貨出現(xiàn)跌停，鐵礦石由節(jié)前最后一個交易日的最高價671元/噸跌至2月4日的最低價569.5元/噸，跌101.5元/噸，超跌后鐵礦石期貨價格遠低于現(xiàn)貨價格。”有專家對記者表示，之后鐵礦石期貨上漲部分源自市場情緒穩(wěn)定后對前期超跌的修正和補漲。
從當(dāng)前鐵礦石價格運行情況看，目前期貨貼水現(xiàn)貨的運行態(tài)勢仍未改變，一定程度上反映出市場對未來供應(yīng)寬松的預(yù)期。
國泰君安期貨分析師馬亮也持有類似觀點。“2月澳大利亞西海岸遭遇颶風(fēng)，導(dǎo)致力拓發(fā)運連續(xù)兩周大幅下降，相對于周均水平下降約1000萬噸，巴西淡水河谷從去年四季度至今發(fā)運一直處于低位，2月發(fā)運同比下降超過300萬噸。”他表示，此前市場對于疫情下鐵礦石將累庫的預(yù)期并沒有實現(xiàn)。相反，節(jié)后供應(yīng)降幅大于需求降幅，庫存不增反減，因此近期上漲是市場各方對此前行情預(yù)測的修復(fù)。
另據(jù)記者觀察，近期雖然我國疫情逐步好轉(zhuǎn)，但市場對海外疫情蔓延的擔(dān)憂持續(xù)，全球各類風(fēng)險資產(chǎn)的走勢聯(lián)動性明顯增強，也在一定程度上帶動了上周黑色系商品期貨價格。
對于后市情況，國投安信期貨分析師張賀佳表示，目前鋼廠下游制造業(yè)多數(shù)已經(jīng)復(fù)工，基建復(fù)工也較為迅速，而地產(chǎn)行業(yè)復(fù)工仍需一段時間。“雖然國內(nèi)成材下游需求正在恢復(fù)，但愈演愈烈的海外疫情將影響全球鋼鐵市場。”他認(rèn)為，目前成材供給仍大于需求，鋼材高庫存將影響鐵礦石需求。
從供給端看，馬亮認(rèn)為，2月下旬澳洲發(fā)運已經(jīng)從颶風(fēng)影響中恢復(fù)，發(fā)運量回升正常水平。后期除非不可抗力因素影響，澳洲發(fā)運將維持正常，而鋼廠復(fù)產(chǎn)速度相對較慢。也就是說，鐵礦石供需關(guān)系將有所緩解。
未來供需矛盾緩和的判斷在期貨市場也有所體現(xiàn)。上周鐵礦石2009合約上漲3.24%，低于2005合約5.43%的漲幅。遠月漲幅低于近月的價格結(jié)構(gòu)也反映了外礦和疫情等因素主要影響近期供需，及未來供需趨于穩(wěn)定的預(yù)期。
在此背景下，企業(yè)應(yīng)更多關(guān)注期貨和現(xiàn)貨市場變化，充分利用好期貨工具和期貨價格以對沖風(fēng)險。“鋼廠大量積壓的成品庫存面臨貶值風(fēng)險，此時對于成品材庫存可以進行適當(dāng)?shù)馁u出套保。若銷售持續(xù)不暢，也可通過期貨賣出交割的方式拓展銷售渠道，化解庫存壓力。”馬亮說。
在原料套保上，張賀佳建議，持有原料庫存的企業(yè)，可考慮逢高少量布局空單進行套保，或可以適量賣出看漲期權(quán)，進行備兌開倉策略，但需注意倉位控制。
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