|
有這么一家A股上市公司，公司原來的主業(yè)是鋼鐵制造，但即將資產(chǎn)重組脫胎換骨，主業(yè)轉(zhuǎn)型為“金融+節(jié)能環(huán)保”。在A股市場(chǎng)這是很多投資者夢(mèng)寐以求的題材，有幸押寶成功的投資者將實(shí)現(xiàn)巨大財(cái)富增值。但偏偏有早已潛伏其中的長(zhǎng)期投資者對(duì)此并不認(rèn)可，在消息公布的同時(shí)宣布退出，理由是這家公司重組以后不再屬于自己的核心業(yè)務(wù)范圍，放棄了指日可待的暴利。這家上市公司就是華菱鋼鐵（000932），宣布退出的則是國(guó)際鋼鐵業(yè)巨頭安賽樂米塔爾。此舉振聾發(fā)聵，值得A股市場(chǎng)的投資者深思。
跨國(guó)“聯(lián)姻”的資本往事
華菱鋼鐵是一家老牌鋼鐵企業(yè)，公司前身華菱管線，股價(jià)長(zhǎng)期低迷不振。2005年7月，安賽樂米塔爾以逾26億元的價(jià)格收購(gòu)了華菱管線64742.3125萬股股份，占公司2004年度末總股本的36.673%，成為華菱管線第二大股東。安賽樂米塔爾看中的是中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力，而華菱管線看中的則是安賽樂米塔爾的技術(shù)和低成本的原料采購(gòu)渠道。以后米塔爾還曾通過定向增發(fā)與華菱集團(tuán)共同增持華菱管線。雖然華菱管線的業(yè)績(jī)始終沒有起色，甚至出現(xiàn)巨虧，但華菱管線的股價(jià)卻在安賽樂米塔爾增持前后出現(xiàn)大幅上漲。
由于雙方的投資管理理念存在巨大差異，因此雙方的合作并不圓滿。對(duì)華菱集團(tuán)一直希望推動(dòng)的華菱鋼鐵全資子公司錫鋼集團(tuán)的資產(chǎn)重組問題，來自安賽樂米塔爾的5名董事一致對(duì)相關(guān)議案在董事會(huì)上投了反對(duì)票，最終導(dǎo)致議案流產(chǎn)。后來根據(jù)雙方的約定，安賽樂米塔爾可以在未來24個(gè)月內(nèi)，分四期(每6個(gè)月為一期)按雙方約定的行權(quán)價(jià)格向華菱集團(tuán)行使賣出其所持華菱鋼鐵6億股股票的選擇權(quán)，每期不超過1.5億股。股權(quán)置換全部完成后，華菱集團(tuán)在華菱鋼鐵的持股比例達(dá)到59.92%，安賽樂米塔爾對(duì)華菱鋼鐵的持股比例則降至10.08%。安賽樂米塔爾變相減持了華菱鋼鐵。
這次安賽樂米塔爾徹底清倉(cāng)了華菱鋼鐵剩余10.08%的股份，以每股3.63元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓30393.9125萬股，收回資金逾11.03億元。把安賽樂米塔爾所持華菱鋼鐵股權(quán)納入囊中的，是湖南國(guó)企創(chuàng)新私募投資基金。曾經(jīng)令人拍手稱奇的這段跨國(guó)“聯(lián)姻”，也隨之成為資本往事。耐人尋味的是，安賽樂米塔爾此次出售剩余華菱鋼鐵股份的原因，是華菱鋼鐵目前正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，重組完成后的華菱鋼鐵主業(yè)將從鋼鐵轉(zhuǎn)型為“金融+節(jié)能環(huán)保”，將不屬于安賽樂米塔爾的核心業(yè)務(wù)范圍，由此擬轉(zhuǎn)讓上述股份。這是讓人很難理解的。
堅(jiān)守主業(yè)的理念值得肯定
根據(jù)華菱鋼鐵的重組預(yù)案，公司擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及募集配套資金的一系列交易，置出原有鋼鐵主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，并注入優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)與發(fā)電資產(chǎn)，擬置入及購(gòu)買資產(chǎn)交易金額合計(jì)為137.18億元。重組完成后，華菱鋼鐵將直接或間接持有財(cái)富證券100%股權(quán)、湘潭節(jié)能100%股權(quán)、華菱節(jié)能100%股權(quán)，以及湖南信托96%股權(quán)、吉祥人壽29.19%股權(quán)，成為從事信托、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)及節(jié)能發(fā)電業(yè)務(wù)的雙主業(yè)綜合性公司。
顯而易見，華菱鋼鐵的重大重組方案頗合市場(chǎng)偏好，屬于不折不扣的重大利好消息。更為難得的是，這種脫胎換骨發(fā)生在一家大型鋼鐵股上，事先是讓人很難想象的，是鋼鐵股中的一匹黑馬。二級(jí)市場(chǎng)果然給予了熱烈的響應(yīng)，華菱鋼鐵復(fù)牌后，連續(xù)收獲3個(gè)漲停板，其后股價(jià)仍有上攻，目前股價(jià)還堅(jiān)守在5元上方。安賽樂米塔爾堅(jiān)守11年華菱鋼鐵的投資收益，恐怕還不如接盤的湖南國(guó)企創(chuàng)新私募投資基金短短一個(gè)月賺得多。從某種角度來看，這或許可以解釋為安賽樂米塔爾不懂中國(guó)國(guó)情，不懂A股市場(chǎng)的游戲規(guī)則，導(dǎo)致與唾手可得的巨額投資收益失之交臂，讓人扼腕嘆息。
但從另一個(gè)角度來看，安賽樂米塔爾堅(jiān)守主業(yè)的投資理念也有可取之處。安賽樂米塔爾應(yīng)該不是因?yàn)槿卞X才急于拋售華菱鋼鐵的，11年都堅(jiān)守下來了，也不差這最后一年，安賽樂米塔爾堅(jiān)持的是不涉足自己不熟悉的行業(yè)，不該賺的錢不賺。反觀A股市場(chǎng)的很多上市公司，市場(chǎng)什么產(chǎn)業(yè)熱門就去追逐什么，什么錢都想賺，結(jié)果很多公司高價(jià)收購(gòu)的資產(chǎn)反而成為拖累公司業(yè)績(jī)的包袱，這種教訓(xùn)數(shù)不勝數(shù)。安賽樂米塔爾雖然錯(cuò)失了一次賺錢機(jī)會(huì)，但這種堅(jiān)守主業(yè)的理念本身并不錯(cuò)，錯(cuò)的是A股市場(chǎng)的非理性。-金屬板材展-中國(guó)最大的金屬板材展-2017第十八屆廣州國(guó)際金屬板材展覽會(huì)-巨浪展覽
|
