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截止24日，6月鋼價(jià)走出小幅反彈后窄幅震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)比上月底高59（6月均價(jià)環(huán)比5月上漲122），分品種看，冷、熱軋漲幅相對(duì)大些，分別上漲169和119，中板上漲61，線材上漲1，而螺紋是唯一下跌3的主流品種；62%進(jìn)口鐵礦石美元指數(shù)上漲2，焦炭價(jià)格指數(shù)上漲106，廢鋼價(jià)格指數(shù)上漲51，基本符合有階段性反彈的預(yù)期。展望7月鋼鐵市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)壓力或?qū)⑼瑫r(shí)出現(xiàn)，貿(mào)易商只有以價(jià)格適度下跌的方式才能更好地促進(jìn)出貨，區(qū)域和品種仍將分化。
居高不下的供給是7月鋼材市場(chǎng)最大的壓力。從長(zhǎng)流程看，24日鋼聯(lián)調(diào)查的247家高爐企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量已達(dá)到248.67萬(wàn)噸的歷史新高水平，同比增10.44萬(wàn)噸，比上月末高出近6萬(wàn)噸；102家短流程企業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到65.8%的歷史高位水平，也還有提升空間；另一組數(shù)據(jù)，24日鋼聯(lián)調(diào)查的5大主要品種周產(chǎn)量創(chuàng)下1106.24萬(wàn)噸的新高，同比高出32.19萬(wàn)噸，比上月末的一周高出35萬(wàn)噸左右。另?yè)?jù)鋼聯(lián)調(diào)查，前6月建筑材新增產(chǎn)能1040萬(wàn)噸，還有380萬(wàn)噸棒材產(chǎn)能和200萬(wàn)噸線材產(chǎn)能未包括在其中；7月還有630萬(wàn)噸新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，主要為螺紋鋼。盡管螺紋鋼周產(chǎn)量已達(dá)到前期預(yù)估的最高水平400萬(wàn)噸，現(xiàn)在看來(lái)，螺紋鋼和線材周度產(chǎn)量還有9.95萬(wàn)噸和1.17萬(wàn)噸的增長(zhǎng)空間，明顯超出預(yù)期。6月唐山地區(qū)的限產(chǎn)政策延續(xù)，或有日均2~3萬(wàn)噸的鐵水減少；徐州18家鋼企整合至3家，10家企業(yè)已關(guān)停，5家（泰發(fā)、興達(dá)、寶豐、東亞、利國(guó)）過(guò)渡生產(chǎn)，6月底至7月上旬或陸續(xù)關(guān)停，帶來(lái)的月產(chǎn)量或減少60萬(wàn)噸左右。跟供給密切相關(guān)的生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)，長(zhǎng)流程企業(yè)盈利面達(dá)到95.24%的歷史最高水平，不同品種也有100~300元/噸的利潤(rùn)，短流程企業(yè)也有43元/噸（6月24日數(shù)據(jù)測(cè)算）的平均利潤(rùn)，企業(yè)生產(chǎn)的積極性依然很高。綜合來(lái)看，如果鋼廠不積極主動(dòng)減產(chǎn)，7月鋼材產(chǎn)量或?qū)⒕S持居高不下的格局，環(huán)比6月仍將維持高位水平。而另一方面，進(jìn)口坯材或比6月多出100~200萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)外供給壓力的同時(shí)加大，在需求不見(jiàn)改善的情況下，或?qū)⒋蚱苾r(jià)格弱平衡格局。
7月鋼材需求強(qiáng)度大概率環(huán)比回落。7月需求環(huán)比減弱的原因，一是梅雨天氣要到中旬才能結(jié)束；二是高溫來(lái)臨，對(duì)全天候施工造成一定影響；三是2、3月受疫情影響的需求，經(jīng)過(guò)4、5、6月的疊加釋放，剩余的量或?qū)⒂邢蘖耍凰氖蔷植恳咔榈臄_動(dòng)可能還會(huì)發(fā)生，或?qū)?duì)需求造成影響。當(dāng)然，筆者仍然看好需求維持相對(duì)較高水平，汽車、家電需求進(jìn)一步回升拉動(dòng)供給釋放，據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，截至6月18日，全球13個(gè)主要汽車生產(chǎn)國(guó)各品牌工廠的開(kāi)工率已回升至96.8%，但汽車零部件的開(kāi)工率要低20個(gè)點(diǎn)左右。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，5 月份我國(guó)汽車批發(fā)銷量約為219.4 萬(wàn)輛，同比上升14.7%，6月第3周主要廠商乘用車日均零售4.39萬(wàn)輛，環(huán)比5月同期增長(zhǎng)9%，但同比降11%；從主要廠商批發(fā)來(lái)看，前3周同、環(huán)比分別是：60%、16%、7%以及19%、11%和9%的增長(zhǎng)，6月以來(lái)的同、環(huán)比分別是增長(zhǎng)21.1%和12%，預(yù)計(jì)汽車生產(chǎn)會(huì)維持環(huán)比繼續(xù)增加的態(tài)勢(shì)。5月空調(diào)、冰箱和液晶電視分別出口562、587、802萬(wàn)臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)11.3%、5.5%和2.6%，只有洗衣機(jī)出口143萬(wàn)臺(tái)，同比下降25%。5月船舶出口534艘，同比增6.6%；自5月14日以來(lái)（至24日），BDI指數(shù)上漲了311.5%，巴西和澳洲到中國(guó)海岬型船海運(yùn)費(fèi)分別上漲204.5%和161.1%（或13.7和5.8美元/噸）。同期布倫特原油價(jià)格只漲了53.9%，由此可見(jiàn)，海運(yùn)費(fèi)的暴漲會(huì)激發(fā)新船訂單的增加。鋼材直接出口方面，7月仍難有明顯好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，7月國(guó)內(nèi)、國(guó)際需求穩(wěn)中承壓，國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)環(huán)比或小幅回落。
從跟價(jià)格密切相關(guān)的庫(kù)存看，如果鋼廠不積極主動(dòng)限停產(chǎn)，7月或有200萬(wàn)噸以上的增加，去年7月庫(kù)存庫(kù)存增加150萬(wàn)噸左右，因此庫(kù)存同比或?qū)⒕S持出現(xiàn)不降反增的現(xiàn)象，一旦海外疫情仍然高速發(fā)展，且引發(fā)新的擔(dān)憂加劇，大概率會(huì)引發(fā)控風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)。更大的問(wèn)題是，具有很重要的風(fēng)向標(biāo)作用的杭州和廣州庫(kù)存仍然維持高位水平，且近期杭州庫(kù)存不降反增，甚至暴庫(kù)，廣州庫(kù)存隨著華南市場(chǎng)的產(chǎn)能釋放也將壓力倍增，只要這兩個(gè)區(qū)域市場(chǎng)的庫(kù)存不出現(xiàn)積極變化，鋼價(jià)就難以上漲，甚至只有以下跌的方式才能促進(jìn)出貨。
從成本上看，由于鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格的上漲，7月上旬（有些庫(kù)存周期長(zhǎng)的企業(yè)中下旬也是如此）部分企業(yè)鋼材成本會(huì)上升200元/噸左右，而成本只在供需關(guān)系較好的時(shí)候才對(duì)價(jià)格有支撐，一旦供需壓力加大，那成本就是天花板。再說(shuō)焦炭已連續(xù)6輪上漲，也容易轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，鐵礦港口庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，礦價(jià)也在100美元以上的高位，存在回落的空間（最近海運(yùn)費(fèi)暴漲，實(shí)際上剔除運(yùn)費(fèi)的礦價(jià)是下跌的），一旦鋼材價(jià)格下跌，短流程企業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步被擠壓，部分企業(yè)或?qū)z修、減產(chǎn)，以達(dá)到新的供需平衡，這可能是不得不選擇的路徑。
今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展，面臨疫情前所未有的沖擊，但在國(guó)家宏觀調(diào)控下，我國(guó)鋼鐵需求仍保持整體上的穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)要倍加珍惜這來(lái)之不易的格局。但遺憾的是，國(guó)內(nèi)一些企業(yè)為了一些小利，也不顧及庫(kù)存的高低，還是選擇一個(gè)勁的增產(chǎn)或擴(kuò)能，據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月中國(guó)生鐵產(chǎn)量占到全球72%的比例，中國(guó)廠商也努力地把外礦價(jià)格推升到100美元以上的逆勢(shì)高價(jià)區(qū)位，真是賺了小錢，丟了大錢！7月是一年里非常重要的一年，如果控制得好，就為金九銀十的行情打下良好的基礎(chǔ)，如果控制不好，就怕到頭來(lái)，小錢都賺不著，所以，還是要建議鋼廠積極合理地控制好生產(chǎn)節(jié)奏。
總之，7月鋼鐵市場(chǎng)，如果鋼廠不能合理控制供給釋放，基本面的壓力必將加大，鋼價(jià)的弱平衡就會(huì)被打破，下跌只是時(shí)間和幅度的考量了。不過(guò)7月或許會(huì)有一些產(chǎn)業(yè)和宏觀利好政策出臺(tái)，這或在一定程度上抑制下行空間。
操作上，一是建議鋼廠積極控制生產(chǎn)節(jié)奏；二是建議貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作、積極應(yīng)對(duì)；三是積極用期貨、期權(quán)工具對(duì)沖經(jīng)營(yíng)波動(dòng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。具體操作，歡迎探討。
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