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在期貨走弱影響下,前期持續堅挺的現貨本周有所回落,整體環比下跌1.03%,其中長材指數下跌1.15%,板材指數下跌0.91%。近期公布的中物聯鋼鐵行業PMI顯示,8月指數為50.1%仍處于擴張區間,而分項指數中的生產、采購以及原材料進口也均位于榮枯線之上,8月行業供需格局尚好。值得注意的是,8月份是去產能加速時段,政策限產疊加各層次督查行動較為頻繁,在此背景下,中鋼協8月上旬與中旬重點鋼企粗鋼日均產量卻皆有不同程度上升,環比漲幅分別為4.80%、2.97%,我們知道,鋼價反彈區間產量即代表著需求,因此可以確認兩個事實:1)與PMI數據以及鋼材社會庫存連升7周現象一同考慮,8月需求的確不差,且處于主動補庫階段;2)高盈利(8月成本滯后螺紋鋼估算毛利達183元,同比增加235元,環比增加182元)仍為產量回升第一誘因,去產能因素現階段影響仍稍遜一籌。此外,周五鋼價一掃周中低迷,受中間環節主動補庫帶動走高,因而對于后市而言,若九月份旺季需求并未得到前期透支,無論終端需求還是流通環節補庫需求,都將繼續放量支撐短期鋼價,而9月新一輪唐山環保限產與G20召開下華東限產,整體影響亦大概率利于鋼價。
本周鋼鐵電商個股均有不同程度下降。中報披露已完結,各家與鋼鐵電商平臺有關的公司業績一般均實現好轉,其中包括上海鋼聯(含旗下鋼銀電商)、找鋼網此類去年虧損額較大企業。不可否認,這與行情持續復蘇有一定關系,但鋼鐵電商前期增值服務體系構建也貢獻了部分收益,可謂效果初顯。
本周黑色系大幅下探,臨近周末才有所反彈,不過力度不及周中跌勢,因此,螺紋、熱卷、鐵礦主力合約分別環比下跌3.84%、4.74%、2.67%。現階段,以黑色系為首的大宗商品成交量開始下降,未來交投大概率不及前期旺盛,機構資金獲益后轉移資產配置陣地應為主因,因此相較于此前,期貨或更加貼近現貨走勢。因而,除了上述基本面需求有良好預期外,美國非農數據不及預期,加息壓力趨小,對大宗商品價格壓力也有一定減輕,下周超跌修復行情或延續。
本周鋼鐵板塊走弱,不過首鋼股份、玉龍股份等低估值+轉型合并題材標的仍有上漲行情,再次表明此類個股是輪動效應下板塊投資重點。目前行業分化較小,輪動機會猶存,遵循“低估值+轉型合并預期”原則,個股方面推薦關注1)地處國改先鋒地區的馬鋼股份;2)具有轉型預期的法爾勝、玉龍股份;3)具有合并預期的首鋼、河鋼、新興鑄管、寶鋼、武鋼;4)低估值、具有業績安全墊的方大特鋼、大冶特鋼;5)低估值、高彈性標的三鋼、新鋼。
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