上周，黑色系期盤和現貨價格均觸及年內新低，周度跌幅也為年內最大。多重原因交織形成近期巨大的黑色系價格下行壓力，其中：
1. 螺紋去庫速度放緩，引發市場對九月旺季鋼材需求高度的疑問；
2. 供應端見底回升，且后期復產速度不明確，供應過剩擔憂難以緩解；
3. 美國制造業PMI、ADP就業、非農就業人數、美聯儲褐皮書的發布，使美國降息和經濟衰退之間的博弈加劇，也加深了全球市場恐慌情緒，各大類資產價格快速下跌，拖累國內交易情緒；
4. 外貿前景擔憂；針對鋼鐵直接出口和間接出口的反傾銷調查不斷出現，雖然暫無短期影響，但強化鋼材出口見頂預期；
這些不利因素疊加市場對鋼材消費旺季需求頂點的共識缺乏，導致市場提前定價“金九銀十”需求不及預期，形成盤面價格踩踏式下跌。
預期低迷也反映出市場對利好政策出臺的急切期待：2024年僅剩四個月，經濟動能的提升仍需依靠財政和貨幣政策的助力。
相較于市場彌漫的悲觀情緒，我們認為黑色系價格在深跌后具備企穩并小幅反彈的潛力：
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