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報告要點
事件描述
中鋼國際今日發布公告,公司全資子公司中鋼設備與印尼PTDINASTYBAJAMAKMUR(簡稱DBM)公司簽署了年產150萬噸熱軋廠總承包項目合同,合同金額約1.16億美元,約合人民幣7.2億元。
此外,中鋼設備與馬拉維共和國H.E.POWERLIMITED公司簽署了41MW水電項目工程總承包合同,合同金額約2.1億美元,約合人民幣13.04億。
事件評論
簽訂巨額訂單,海外及非鋼領域拓展逐步提升:公司主要從事工程總承包等業務,從工程類別及地域兩個維度來看,主要分為黑色冶金工程及非鋼工程、國內及海外業務。就具體業務而言,包括工程總承包,備件供應等一站式服務,設備制造監理、工程施工監理、設備安裝及監理、人員培訓等一系列的工程服務及冶金領域環保與節能服務。公司此次簽署的黑色冶金及水電項目兩大訂單均為國外訂單,合同金額分別為7.2億元和13.04億元,合計占2014年公司營業收入18.30%,占2014年國外收入的50.71%。從盈利能力來看,公司國外業務毛利率2014年為15.36%,顯著高于國內業務,而非鋼業務工程盈利能力一般又強于黑色冶金工程業務,因此,預計本次公告的兩大海外訂單對公司后續業績的貢獻程度也應相對可觀。更重要的是,此次海外冶金及水電項目巨額訂單的簽訂,表明公司在海外及非鋼領域業務拓展進一步提升,業務結構優化將有助于公司中長期穩步發展。
“一帶一路”及多元發展值得期待:作為國內黑色冶金工程領域龍頭,在傳統國內黑色冶金工程業務之外,公司未來主要從三個方面積極優化業務結構并謀求轉型,為后續業績穩步增長提供絕對保障:1)竭力擴大高盈利海外業務份額,主要海外業務區域集中在“一帶一路”重點覆蓋地域,后期將直接受益于政策巨大紅利,海外業務拓展步伐有望加速;2)憑借冶金領域豐富經驗及市場聲譽,積極布局高盈利電力、礦山、環保及煤焦化等非鋼領域工程,擺脫國內黑色冶金行業景氣下行的中長期困局;3)在原有工程主業之外,積極進行產業鏈相關延伸,增強客戶粘性及培育新的利潤增長點,其中公司公告2015年將“積極推進國家鼓勵的金屬增材制造、智能制造領域的業務拓展,通過與高校及其他科研機構的合作,形成相關優勢產業”、“積極拓展PPP業務,使之成為公司新的利潤增長點”。
預計公司2015年、2016年EPS分別為0.80元、0.95元,維持“推薦”評級。
金屬展-冶金展-2015廣州巨浪國際金屬暨冶金工業展覽會-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 16th
China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
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