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據(jù)Mining.com網(wǎng)站報(bào)道，預(yù)計(jì)銅價上漲兩到三倍還是最近的事，下一步空頭仍較多頭占上風(fēng)。
不過，華爾街自然資源投資咨詢企業(yè)格羅聯(lián)（Goehring & Rozencwajg Associates）近日重申了他們超級牛市的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)銅價將漲至3萬美元/噸。
“上一次銅商品牛市是在2001年到2011年，銅價從0.60美元/噸漲至4.62美元/磅，上漲7倍。目前的市場基本面更加樂觀。”
“本輪牛市結(jié)束之前，銅價再漲7倍一點(diǎn)都不令人驚奇。若以1.95美元作為基準(zhǔn)價，2025年后銅價有可能創(chuàng)下15美元/磅的歷史最高價”，格羅聯(lián)公司稱。
關(guān)于銅市場需求強(qiáng)勁的文章已經(jīng)有很多，格羅聯(lián)的研究重點(diǎn)放在供應(yīng)，特別是儲量耗竭問題。
盡管儲量對于市場長期供應(yīng)非常重要，但令人驚訝的是行業(yè)對儲量耗竭討論很少，作者認(rèn)為知之不多。
開采品位低且不斷下降，綠地和老礦山周圍新發(fā)現(xiàn)鮮見，項(xiàng)目鏈條單薄和發(fā)展緩慢，已成為銅礦業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。
關(guān)于這些問題，報(bào)告補(bǔ)充說，銅礦開采習(xí)慣于首先開采高品位礦石，而價格上漲時下調(diào)邊界品位來增加儲量。
格羅聯(lián)公司認(rèn)為，即使銅價漲過1萬美元/噸，這些紙面上的儲量也不會永遠(yuǎn)上升，特別是產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量80%的斑巖型銅礦床。該公司計(jì)算得出，目前斑巖型銅礦開采平均品位已經(jīng)從2000年代中期的0.4%下降為0.25%。當(dāng)時，公司開始對全球115個銅礦山的儲量進(jìn)行追蹤，這些礦山的銅礦產(chǎn)量占全球的4/5。
“不管銅價漲到多高水平，銅礦業(yè)通過降低邊界品位增加儲量的能力已經(jīng)到頂點(diǎn)。了解斑巖銅礦地質(zhì)成因雖然很復(fù)雜但是也非常重要。”
“降低邊界品位并非無止境，不像利率可以降到零。更重要的是，品位/噸位圖的對數(shù)正態(tài)形狀意味著大多數(shù)儲量可能已經(jīng)計(jì)算在內(nèi)。”
“大多數(shù)儲量位于均值的右側(cè)，此處品位-噸位曲線的尾線較長。在均值的左側(cè)，對數(shù)正態(tài)分布表明其品位-噸位曲線尾線非常短，也就是說儲量非常少。”
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