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車身輕量化驅動壓鑄市場爆發-壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業爐展覽會-中國最受關注的壓鑄鑄造展會-巨浪展覽-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
2014年9月29日 壓鑄展-鑄造展- Die-casting expo-foundry expo |
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車身輕量化趨勢確認新能源汽車由于電池續航里程不足,必須通過減輕車身重量達到提高用戶體驗目的。因此,新能源汽車發展將推動車用輕合金部件發展。燃料價格上升同樣導致汽車使用成本上升,更輕便的車身將有效提高燃油經濟性。另外,各國汽車排放標準不斷提高,更輕的車身重量將減輕發動機動力提升壓力,有效滿足節能減排標準。因此,車身輕量化迫在眉睫,汽車輕量化制造趨勢已經確認。
鋁合金材質是輕量化車身首選解決車身輕量化問題有多種方式,新型車身材料,鋁合金、鎂合金、碳纖維都是合理選擇。但是,從經濟性角度考慮,常規汽車采用鋁合金車身更加合理,也較為普遍。鋁合金的比強度與合金結構鋼相當,某些鋁合金的強度高于普通結構鋼,已有抗拉強度超過600MPa的高強度高韌性的鋁合金材料。鋁及鋁合金材料除密度小外,還具有一系列的優良性能,耐蝕性好,可實現無涂裝,美觀耐用、易成形,可表面處理,可回收再生,可節能儲能等,未來在汽車行業推廣空間巨大。
壓鑄鋁合金受益車身輕量化壓鑄鋁合金受制溫度與材料等工藝細節,導致行業壁壘較高,不同工藝的成品率差異較大直接影響企業盈利能力和客戶認可度。另外,壓鑄行業高技術和資本密集特性,使整車企業盡量將產品外包,為行業提供廣闊生存空間。同時,業內產能擴張同時解決技術和融資等問題的困難較大,未來可能出現供需失衡格局,業內企業議價能力有望小幅提升。
公司作為行業龍頭擴張勢頭“兇猛”因國內電解鋁產能嚴重過剩,鋁價長期較國際水平折價20%以上,國內發展鋁合金壓鑄行業有先天優勢。廣東鴻圖作為汽車鋁合金壓鑄龍頭,未來3年有明確的產能擴張計劃,而公司可以通過增發或銀行貸款實現競爭對手無法解決的融資問題。因此,公司將成為我國汽車鋁合金壓鑄行業爆發增長的最大受益者。
盈利預測與投資評級。預計2014-2016年凈利潤分別為1.34億、2.09億、4.05億,EPS分別為0.70元、1.09元、2.11元。對應動態PE分別為20.4倍、13.1倍、6.8倍。考慮公司未來幾年成長的確定性,以及汽車鋁化率不斷提升的行業背景,給予“買入”評級。
風險提示:鋁價波動造成公司利潤波動的風險;盡管公司日系相關銷售占比下降,不排除中日關系變化對公司銷售產生的負面影響;成品率下降導致公司盈利下降的風險。
壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業爐展覽會-中國最受關注的壓鑄鑄造展會-巨浪展覽-The 16th
Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
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