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鋼鐵產(chǎn)業(yè)迎政策利好 七股后市爆發(fā)不可低估-壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會-中國最受關(guān)注的壓鑄鑄造展會-巨浪展覽-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
2015年3月24日 壓鑄展-鑄造展- Die-casting expo-foundry expo |
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山東鋼鐵:全年虧損較大,期待日照鋼鐵精品基地優(yōu)化結(jié)構(gòu)
山東鋼鐵 600022
研究機構(gòu)：長江證券 分析師：劉元瑞,王鶴濤,陳文敏 撰寫日期：2015-02-03
報告要點
事件描述
今日山東鋼鐵發(fā)布2014年年度業(yè)績預(yù)告,報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤-13.5億元,2013年為1.58億元,按最新股本計算,2014年EPS為-0.21元,同比下降952.84%。
據(jù)此推算,4季度公司歸屬母公司凈利潤-3.59億元,去年同期為2.87億元,按最新股本計算,4季度EPS為-0.056元,同比下降225.28%,3季度EPS為0.03元。
事件評論
受制行業(yè)低景氣,全年虧損較大:產(chǎn)品缺乏特色使得公司在2014年鋼鐵行業(yè)景氣下行之時收入同比降幅較大,前三季度同比降幅達(dá)23.37%,預(yù)計4季度降幅也較大。同時,公司出廠價跌幅較大致使其毛利率同比也難以改善,最終造成了公司全年虧損較大的局面。除此之外,公司費用總額同比上升(前三季度增多0.85億元)及投資收益同比下降均是導(dǎo)致公司虧損的重要原因。整體而言,從鋼鐵行業(yè)發(fā)展史來看,由于實際經(jīng)營的復(fù)雜性,鋼價大幅下跌時公司盈利好轉(zhuǎn)相對不易,后續(xù)公司經(jīng)營狀況實質(zhì)性好轉(zhuǎn)需依賴行業(yè)需求回暖。
4季度虧損擴大:環(huán)比來看,公司4季度虧損有所擴大,同比方面,受13年4季度處置資產(chǎn)帶來大額投資收益相比,今年4季度公司業(yè)績同比降幅較大也屬正常。
收購并增資日照鋼鐵精品基地,擴充高端產(chǎn)能:公司擬定增收購集團下屬的日照有限公司并實施日照鋼鐵精品基地項目。該項目計劃實現(xiàn)產(chǎn)鐵810萬噸、鋼坯850萬噸、鋼材790萬噸產(chǎn)能,產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端的汽車、家電、機械制造、海洋工程、石油化工及新能源等領(lǐng)域。公司收購并增資日照公司,一方面有利于減少同業(yè)競爭;另一方面,有助公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。
由于此次定增事項尚未完成,暫不考慮其對公司業(yè)績的影響,預(yù)計公司2014、2015年EPS為-0.21元、0.03元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會-中國最受關(guān)注的壓鑄鑄造展會-巨浪展覽-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
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