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報告要點
事件描述
3月鋼材出口量770萬噸,環比2月的780萬噸下降1.30%;同比增長13.91%,2月同比增速62.50%。
3月鋼材進口量120萬噸,環比2月的88萬噸增長36.36%;同比下降4.08%,2月同比增速-11.02%。
3月凈出口量為650萬噸,環比2月的692萬噸下降6.07%;同比增長17.99%,2月同比增速為81.58%。
3月礦石進口量為8050萬噸,同比增長8.84%,2月同比增速為11.02%;2月礦石進口量環比增長18.40%,2月環比增速為-13.47%。
事件評論
3月鋼材出口同比增速大幅回落:相比于前兩月,3月鋼材出口同比增速大幅回落至13.91%,具體原因包括兩個方面:1)需求季節性復蘇帶動3月國內鋼價階段性反彈,全月鋼材現貨指數跌幅僅為0.53%,與此同時,國外鋼價指數跌幅達2.47%,國內外鋼價價差縮小成為3月出口回落的主要原因;2)3月人民幣整體處于升值通道,進一步削弱了我國鋼材出口競爭優勢。
此外,從歷史數據上看,由于春節因素,歷年3月鋼材出口量環比均有上升,而今年3月出口卻環比下降,似乎意味著硼鋼出口退稅政策取消效應開始顯現。
實際上,由于預期出口退稅政策取消導致硼鋼提前進入保稅區、春節因素等影響,使得今年前兩月鋼材出口數據難以作為預判全年鋼材出口狀況的可行指標,一般而言,3月出口數據參考意義相對更大。國內鋼價略有反彈,隨即便導致鋼材出口同比增速大幅回落、環比下降,再次表明了我國鋼材出口被動增長的趨勢較為脆弱。
鋼廠復產,3月礦石進口同比增長:鋼價階段性反彈疊加前期礦價跌幅較大,最終導致3月鋼廠盈利有所復蘇并帶動其生產恢復,從而促使鋼廠采購礦石增加,成為3月礦石進口量同環比均有上升的主要原因。此外,進口礦持續跌幅較大致使鋼廠外礦配比加大,也促進了礦石進口量的增長。
綜合考慮,我們認為2015年鋼材出口將逐步回歸理性,行業回暖仍然需要等待國內供需格局改善的拐點來臨。因此,繼續維持行業“中性”評級。
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