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數據顯示，今年1—3月，粗鋼生產中鐵水總量是攀升的，某些鋼材品種消耗的鐵水量被削減，其他品種鋼材消耗的鐵水量勢必增加。在需求端，即便將廢鋼消費增長扣除，1000萬噸的新增粗鋼產量也意味著1—3月鐵礦石需求呈同比增長狀態。
圖為歷年1—3月粗鋼產量圖為歷年1—3月粗鋼產量
在供給端，兩個趨勢需要關注：
其一，鐵礦石進口量1—3月同比微降，1—4月則同比微增。這一現象與進口鐵礦石價格長期倒掛(進口均價高于市場價格)、貿易商持續虧損有關。
圖為歷年1—3月鐵礦石進口量圖為歷年1—3月鐵礦石進口量
圖為歷年1—4月鐵礦石進口量圖為歷年1—4月鐵礦石進口量
針對進口鐵礦石貿易的現狀，簡要概括如下圖，1月在均價接近69美元/噸、6.35元本幣匯兌1美元的情況下，進口折合約547元/噸，而1月61.5%品位鐵礦石價格只是徘徊在530元/噸，2月中旬至今，甚至始終運行在500元/噸下方。
上述因素可以理解為鐵礦石進口量下滑的主要原因。從供需層面來考慮，即便國內價格小幅度上揚，進口鐵礦石的增量也有限，因為在進口成本下降幅度有限的情況下，價差倒掛、貿易繼續虧損的概率偏大。
圖為鐵礦石進口價格圖為鐵礦石進口價格
表為鐵礦石價格對照表為鐵礦石價格對照
其二，國產鐵礦石持續大規模減產。繼1—2月同比減產32%后，1—3月減產幅度提高到36%，原礦產量同比減少1億噸，折合高品位精粉產量約3300萬噸。
圖為歷年1—3月國內鐵礦石產量圖為歷年1—3月國內鐵礦石產量
對鐵礦石進口狀況進行分析后，有必要了解一下國內原礦生產中出現了什么問題。我們習慣性地調出了國內鐵礦石市場的一組數據：利潤與銷售規模的比值，姑且理解為利潤率。比值急劇下滑，2014年超過9%，現階段僅有1.6%，甚至低于2013—2015年，其是原礦產量大幅減少的直接原因。
大白話來理解，迫于國內環保升級、現貨價格始終低于60美元/噸的雙重壓力，原礦產量急劇萎縮。結合環保現狀，原礦采掘增量需要價格上漲的支持，而短期內，5美元/噸以內的上漲對原礦產量的刺激有限，5—10美元/噸的上漲幅度才可能對原礦增量有明顯提振作用。
圖為煤炭、鐵礦石及鋼鐵行業利潤率圖為煤炭、鐵礦石及鋼鐵行業利潤率
結合上述分析，進行總結：
需求端來看，1—3月環保限產的影響有限，高利潤促使粗鋼產量維持高位，而粗鋼產量高企依舊是未來3個月的主基調。
供給端來看，大量進口許可在等待貿易倒掛的結束。3月，鐵礦石進口許可證發證數量為11804.75萬噸，環比增加4.53%，清關數量為5157.37萬噸;截至3月，年內累計發證43337.74萬噸，累計清關25987.06萬噸。而在國內原礦產量上，環保與現貨價格低廉壓制著產能的增加。
圖為鐵礦石月度進口量圖為鐵礦石月度進口量
圖為國內鐵礦石月度產量圖為國內鐵礦石月度產量
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